巴东，KOMPAS.com – 2026 年 4 月底至 5 月初，卢比汇率贬值至近 17,300 印尼盾兑 1 美元，这被认为是印度尼西亚经济弹性的一个严重信号。
据称，这种情况不仅给国内金融市场带来压力，而且在能源成本上涨和政府财政空间有限的情况下，还有可能增加公众感受到的经济压力。
安达拉斯大学经济学家 Hefrizal Handra 在其社交媒体帐户中表示：“2026 年 4 月底至 5 月初是一个不容忽视的时刻。卢比大幅贬值至接近 17,000 卢比兑 17,300 卢比兑 1 美元的区间，而 JCI 则在短时间内大幅调整，”周四（2026 年 7 月 5 日）Kompas.com 证实了这一消息。
同期，境外投资者也在国内金融市场进行了大额净抛售行为。
这种情况引发了这样一个问题：印度尼西亚是否正在面临经济弹性的考验，还是正在进入危机的初级阶段。
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Hefrizal表示，印尼盾的压力不仅受到国内经济基本面因素的影响，还受到全球市场情绪和对印尼风险认知上升的影响。
他认为，这种压力与美元走强持续时间长于预期、全球利率走向的不确定性以及国际地缘政治紧张局势加剧等因素密不可分。
此外，世界油价再次突破100美元/桶大关，也加剧了仍依赖能源进口的印尼的压力。
“当前的全球压力不再是暂时的，而是趋于持续的，”他说。
“这使得国内金融市场的压力持续更长时间，”赫弗里扎尔继续说道。
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不过，赫弗里扎尔认为，目前卢比的贬值已经超出了其基本价值。
根据购买力平价（PPP）方法或基于2022年以来印度尼西亚和美国通货膨胀的购买力平价，印尼盾汇率应在15,000印尼盾兑1美元的范围内。
然而，实际汇率约为 17,200 印尼盾兑 1 美元，显示印尼盾比其公允价值低 14-15% 左右。
在经济理论中，这种情况被称为超调，即由于市场对短期风险的过度反应而导致汇率超出基本水平。
“这意味着卢比目前不仅正在走软，而且交易价格也低于其公允价值，”他说。
“情绪和资本流动比经济基本面的变化更占主导地位，”赫弗里扎尔继续说道。
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在卢比承压和全球投资者日益谨慎的情况下，印尼本季度经济增长数据I 2026其实带来了新的亮点。
印尼2026年第一季度经济增长5.61%被认为并不能完全增强市场对国内经济状况的信心。这可以从卢比的贬值中看出，卢比已经达到了卢比。周一（2026 年 4 月 5 日）交易中，美元兑 17,400 美元。
经济与法律研究中心数字经济主任（Celios）Nailul Huda评估说，中央统计局（BPS）发布的2026年第一季度经济增长数据存在一些异常现象。
“卢比的负面（疲软）走势表明我们的经济增长脆弱，因此投资者不信任它，”Nailul 周四（2026 年 7 月 5 日）对 Kompas.com 表示。
他表示，如果经济增长确实如 BPS 数据所反映的那样稳健，那么接下来应该是印尼盾走强并增加外国资本流入印尼。
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然而，卢比实际上走低。这一情况被认为表明外国投资者对进入国内市场仍持谨慎态度，因为他们认为经济增长的基础尚不牢固。
“去年，当有报道称（经济）在第二季度和第四季度大幅增长时，人们认为这并没有反映出印尼经济的增长，”他说。
“因此，尽管 2026 年第一季度上涨至 5.61%，投资者在投资前仍会关注其他指标，”Nailul 继续说道。
他补充说，在全球和国内经济不确定的情况下，国内外投资者现在倾向于采取安全措施。这种情况从国内投资者将印尼盾兑换成美元的趋势不断增强就可以看出。
Nailul表示，印尼央行（BI）限制无标的外币购买交易的政策也表明对美元的需求不断增加。
“这就是导致美元需求增加、卢比贬值的原因，”他说。
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